经过近两年的价格战后，LED行业自2016年下半年以来主要产品价格持续上涨，行业景气度持续向好，上游芯片以及中游封装行业企业业绩大幅改善。根据Wind数据统计，已有十余家LED行业公司公布了2017年中期业绩预告，预喜(包括预增、略增、续盈和扭亏)比例达到100%。

竞争格局生变

2015年以来，新增MOCVD设备(LED芯片主要生产设备之一)的补贴取消，提升了行业进入门槛，大量中小企业在价格战中陆续退出，LED芯片产能大幅收缩，行业集中度逐渐提升。

数据显示，2016年，前十大LED芯片厂商占据77%的市场份额，营收规模为107亿元，同比增长15%。其中，三安、晶电、华灿前三大厂商市占率为50%;三安处于一家独大局面，占据近三成市场份额。

从2016年的新增产能情况看，LED芯片行业新增产能主要来自大型厂商，行业逐步走向寡头竞争。在此格局下，龙头企业涨价对市场的影响举足轻重。

下游需求方面，LED小间距应用持续扩张。同时，受益于白炽灯全面停用，LED成为通用照明的主流光源。预计，随着下游照明需求20%以上增长以及小间距需求爆发，每年新增LED芯片需求再增1千万片。

前沿技术方面，行业看好Micro LED以及LiFi等技术成熟后带来的增量，相关厂家也在积极布局这一领域。

从全球竞争格局看，近年来，随着成本不断降低，国内LED全彩显示屏在全球范围内竞争力不断增强，海外客户转向从中国市场采购芯片产品增多。国信证券分析师认为，全球LED制造呈现向中国市场转移的趋势，国内企业已具备了优质的流程管控及成本管理能力。

分析人士预计，随着产业集中度的提升，下游需求不断拓展，行业供需关系将得到持续改善。LED芯片涨价将持续至今年三季度，并带领中下游涨价。

业绩全面改善

Wind数据显示，截至6月5日收盘，11家行业公司发布了中期业绩预告，预喜比例为100%。整体来看，上游芯片和中游封装企业公司净利增速居于前列。

今年一季度，在43家LED上市公司中，40家公司营收同比增长，35家净利润同比增长，净利润增长超过30%以上的公司达27家，占比超过60%。

上游芯片方面，华灿光电、德豪润达和乾照光电分别预计中期业绩略增、续盈和扭亏。其中，德豪润达预计上半年实现净利1200万元-2000万元，增幅为-25%至25%。乾照光电预计上半年实现净利润8000万元-10000万元，同比增长1395.6%-1719.5%。

乾照光电表示，2016年下半年以来，部分产品价格上涨，主营业务得到改善。此外，公司蓝绿光项目投产两年后进入稳定期，单位成本下降促使芯片毛利率大幅增长;公司预计2017年芯片销量将创历史新高。

中游封装方面，国星光电和木林森均预计中期业绩为预增。其中，国星光电预计上半年实现净利12301万元-16086万元，增长30%-70%。木林森预计上半年实现净利26000万元-33000万元，增长70.4%-116.2%。

对于业绩同比大幅增长的主要原因，木林森表示，主要产品价格稳定，募投项目新增产能逐步释放，规模化效应明显提高，促使产品的单位成本进一步下降。

下游方面，太龙照明和得邦照明均预计上半年净利润略增，预计分别实现净利润1200万元-1350万元和11000万元-14000万元，分别同比增长6%-20%和5.21%-29.2%。